{"id":7495,"date":"2019-11-15T11:20:19","date_gmt":"2019-11-15T09:20:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/home\/?p=7495"},"modified":"2019-12-06T12:30:27","modified_gmt":"2019-12-06T10:30:27","slug":"finance-et-democratie-sont-elles-irreconciliables","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/home\/finance-et-democratie-sont-elles-irreconciliables\/","title":{"rendered":"Finance et d\u00e9mocratie sont-elles irr\u00e9conciliables ?"},"content":{"rendered":"<div id=\"attachment_7500\" style=\"width: 307px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img aria-describedby=\"caption-attachment-7500\" decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"wp-image-7500 size-medium\" src=\"https:\/\/www.sciencespo.fr.acces-distant.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/7046460605_36ff631177_c-297x300.jpg\" alt=\"Graphic via Seth Tobocman from Understanding by The Crash Howl Arts Collective. 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CC BY 2.0<\/p><\/div>\n<h2>Un aper\u00e7u historique<\/h2>\n<p><i>La finance est aujourd\u2019hui consid\u00e9r\u00e9e comme la grande responsable de la croissance des in\u00e9galit\u00e9s. Dans le m\u00eame temps, les gouvernants sont accus\u00e9s d\u2019\u00eatre incapables de lutter contre ses exc\u00e8s. Il en d\u00e9coule des cons\u00e9quences politiques d\u00e9sastreuses : remise en cause de la d\u00e9mocratie et mont\u00e9e des extr\u00e9mismes. Pour autant, le retour en arri\u00e8re qu\u2019offre ici Nicolas Delalande permet de voir que les tensions entre \u00c9tats, peuple et finances s\u2019inscrivent dans une histoire longue.<\/i><\/p>\n<p>Survenue il y a plus de dix ans, la crise de 2007-2008 a \u00e9branl\u00e9 le syst\u00e8me \u00e9conomique mondial. Au-del\u00e0 de ses effets sur le niveau de vie et le bien-\u00eatre des populations, ce sont aujourd\u2019hui ses cons\u00e9quences politiques qui retiennent l\u2019attention. Discr\u00e9dit des partis traditionnels, mont\u00e9e des mouvements populistes d\u2019extr\u00eame droite, r\u00e9voltes sociales\u00a0: tout indique que la l\u00e9gitimit\u00e9 des r\u00e9gimes d\u00e9mocratiques est vacillante.<\/p>\n<h4>Un divorce profond entre d\u00e9mocratie et finance<\/h4>\n<p>Une des raisons structurelles de la d\u00e9fiance d\u00e9mocratique la plus souvent mise en avant tient \u00e0 l\u2019incapacit\u00e9 des gouvernements \u00e0 r\u00e9pondre aux attentes des populations, en termes de pouvoir d\u2019achat, d\u2019emploi ou de r\u00e9duction des in\u00e9galit\u00e9s. Pour le sociologue allemand Wolfgang Streeck <span class=\"footnote_referrer\"><a role=\"button\" tabindex=\"0\" onclick=\"footnote_moveToReference_7495_1('footnote_plugin_reference_7495_1_1');\" onkeypress=\"footnote_moveToReference_7495_1('footnote_plugin_reference_7495_1_1');\" ><sup id=\"footnote_plugin_tooltip_7495_1_1\" class=\"footnote_plugin_tooltip_text\">(1)<\/sup><\/a><span id=\"footnote_plugin_tooltip_text_7495_1_1\" class=\"footnote_tooltip\">Wolfgang Streeck &#8211; <a href=\"http:\/\/www.gallimard.fr\/Catalogue\/GALLIMARD\/NRF-Essais\/Du-temps-achete\">Du temps achet\u00e9 : La crise sans cesse ajourn\u00e9e du capitalisme d\u00e9mocratique<\/a> , Gallimard, 2014<\/span><\/span><script type=\"text\/javascript\"> jQuery('#footnote_plugin_tooltip_7495_1_1').tooltip({ tip: '#footnote_plugin_tooltip_text_7495_1_1', tipClass: 'footnote_tooltip', effect: 'fade', predelay: 0, fadeInSpeed: 200, delay: 400, fadeOutSpeed: 200, position: 'top right', relative: true, offset: [10, 10], });<\/script>, cette impotence d\u00e9coule d\u2019un divorce croissant, et irr\u00e9m\u00e9diable, entre la d\u00e9mocratie et le capitalisme financier : soumis \u00e0 deux types de demandes contradictoires, celles des \u00e9lecteurs et celles des march\u00e9s, les gouvernants seraient tomb\u00e9s dans une d\u00e9pendance presque totale vis-\u00e0-vis des seconds, d\u00e9pendance expliquant la col\u00e8re des premiers. Comment croire aux vertus de la d\u00e9mocratie si les investisseurs internationaux ont la possibilit\u00e9, par leurs strat\u00e9gies d\u2019achat et de vente de titres, de r\u00e9duire \u00e0 n\u00e9ant les choix l\u00e9gitimement formul\u00e9s dans les urnes, comme cela a pu sembler \u00eatre le cas en Gr\u00e8ce ou dans d\u2019autres pays de la zone euro au cours des ann\u00e9es r\u00e9centes ?<\/p>\n<h4>Premi\u00e8res critiques sous l\u2019Ancien R\u00e9gime<\/h4>\n<div id=\"attachment_7508\" style=\"width: 310px\" class=\"wp-caption alignright\"><img aria-describedby=\"caption-attachment-7508\" decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"size-medium wp-image-7508\" src=\"https:\/\/www.sciencespo.fr.acces-distant.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/Le_doyen_des_fermiers_g\u00e9n\u00e9raux-CROP2-300x188.png\" alt=\"Le Doyen des fermiers g\u00e9n\u00e9raux port\u00e9 par quatre commis aux barri\u00e8res conduit par les troupes de son corps faisant route vers le n\u00e9ant. Domaine Public\" width=\"300\" height=\"188\" srcset=\"https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/Le_doyen_des_fermiers_g\u00e9n\u00e9raux-CROP2-300x188.png 300w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/Le_doyen_des_fermiers_g\u00e9n\u00e9raux-CROP2-768x481.png 768w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/Le_doyen_des_fermiers_g\u00e9n\u00e9raux-CROP2-233x146.png 233w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/Le_doyen_des_fermiers_g\u00e9n\u00e9raux-CROP2-50x31.png 50w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/Le_doyen_des_fermiers_g\u00e9n\u00e9raux-CROP2-120x75.png 120w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/Le_doyen_des_fermiers_g\u00e9n\u00e9raux-CROP2.png 945w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><p id=\"caption-attachment-7508\" class=\"wp-caption-text\">Le Doyen des fermiers g\u00e9n\u00e9raux port\u00e9 par quatre commis aux barri\u00e8res conduit par les troupes de son corps faisant route vers le n\u00e9ant. Domaine Public<\/p><\/div>\n<p>En r\u00e9alit\u00e9, cette opposition entre finance et d\u00e9mocratie a des racines historiques qui remontent aux origines du capitalisme et de la modernit\u00e9 d\u00e9mocratique. Ceux qu\u2019on appelait, sous l\u2019Ancien R\u00e9gime, les \u00ab\u00a0financiers\u00a0\u00bb n\u2019ont jamais eu bonne presse. Les monarchies des XVIIe et XVIIIe si\u00e8cles d\u00e9pendaient d\u2019eux pour emprunter des fonds et collecter les imp\u00f4ts. Les rois pouvaient certes r\u00e9pudier leurs dettes et cong\u00e9dier les financiers, ils ne devaient pas moins n\u00e9gocier avec eux pour continuer \u00e0 trouver les pr\u00e9cieuses recettes sans lesquelles aucune guerre ne pouvait \u00eatre durablement soutenue. \u00c0 la veille de la R\u00e9volution fran\u00e7aise, les \u00ab\u00a0fermiers g\u00e9n\u00e9raux\u00a0\u00bb, parmi les hommes les plus riches du royaume, suscitaient la vindicte populaire, \u00e0 tel point qu\u2019un contrebandier comme Louis Mandrin, en guerre ouverte contre les agents des Douanes dans les ann\u00e9es 1750, faisait figure de h\u00e9ros aux yeux des populations r\u00e9volt\u00e9es par l\u2019injustice des pr\u00e9l\u00e8vements.<\/p>\n<h4>Une oligarchie de rentiers<\/h4>\n<p>Au Royaume-Uni, malgr\u00e9 la \u00ab\u00a0r\u00e9volution financi\u00e8re\u00a0\u00bb de la fin du XVIIe si\u00e8cle qui vit la cr\u00e9ation de la Banque d\u2019Angleterre (1694) et l\u2019essor de la City, les milieux de la finance \u00e9taient aussi sous le feu des critiques. Dans les ann\u00e9es 1760-1770 \u00e9mergea une critique radicale des privil\u00e8ges oligarchiques que d\u00e9tenaient les \u00e9lites de la terre et de l\u2019argent, au d\u00e9triment du peuple et des travailleurs. Dans un r\u00e9gime de suffrage censitaire, aux mains des deux grands partis, les <i>whigs<\/i> et les <i>tories<\/i>, le Parlement manquait \u00e0 sa mission premi\u00e8re de <i>repr\u00e9sentation<\/i> des int\u00e9r\u00eats de la nation anglaise. Les radicaux, favorables \u00e0 la d\u00e9mocratisation du syst\u00e8me politique britannique, voyaient dans la dette publique, d\u2019un montant colossal au d\u00e9but du XIXe si\u00e8cle (plus de 200 % du revenu annuel britannique \u00e0 l\u2019issue des guerres napol\u00e9oniennes), un m\u00e9canisme d\u2019extorsion de fonds par lequel les rentiers (les obligations d\u2019\u00c9tat \u00e9taient \u00e0 l\u2019\u00e9poque les titres financiers les plus r\u00e9pandus) s\u2019enrichissaient sur le dos des contribuables, lourdement tax\u00e9s via des imp\u00f4ts sur la consommation.<\/p>\n<h4>La finance contre l\u2019\u00c9tat-nation\u00a0?<\/h4>\n<div id=\"attachment_7512\" style=\"width: 265px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img aria-describedby=\"caption-attachment-7512\" decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"wp-image-7512 size-medium\" src=\"https:\/\/www.sciencespo.fr.acces-distant.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/James_de_Rothschild-255x300.jpg\" alt=\"James de Rothschild (1792-1868). [Public domain]\" width=\"255\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/James_de_Rothschild-255x300.jpg 255w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/James_de_Rothschild-124x146.jpg 124w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/James_de_Rothschild-42x50.jpg 42w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/James_de_Rothschild-64x75.jpg 64w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/James_de_Rothschild.jpg 350w\" sizes=\"(max-width: 255px) 100vw, 255px\" \/><p id=\"caption-attachment-7512\" class=\"wp-caption-text\">James de Rothschild (1792-1868). Public domain<\/p><\/div>La d\u00e9mocratisation progressive des institutions au cours du XIXe si\u00e8cle ne mit pas fin \u00e0 la suspicion qu\u2019engendrait le monde de la finance et de la banque, bien au contraire. Les grandes maisons de la \u00ab\u00a0Haute Banque\u00a0\u00bb, au premier rang desquels les Rothschild et les Baring, devinrent les interlocuteurs privil\u00e9gi\u00e9s de tout \u00c9tat soucieux de gagner la confiance des march\u00e9s et de soigner sa r\u00e9putation d\u2019emprunteur fiable. Elles y gagn\u00e8rent de juteux profits, mais aussi de solides inimiti\u00e9s, de plus en plus souvent utilis\u00e9es dans le champ politique par ceux qui entendaient, tant \u00e0 droite qu\u2019\u00e0 gauche, critiquer les d\u00e9rives oligarchiques des soci\u00e9t\u00e9s d\u00e9mocratiques.<\/p>\n<p>En France, \u00e0 la fin du XIXe si\u00e8cle, la d\u00e9nonciation du capitalisme financier \u00e9tait tr\u00e8s ancr\u00e9e dans les milieux socialistes et pouvait, \u00e0 l\u2019occasion, prendre des accents antis\u00e9mites, comme dans les nombreux pamphlets publi\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9poque contre les \u00ab\u00a0f\u00e9odalit\u00e9s financi\u00e8res\u00a0\u00bb. A titre d\u2019exemple on peut citer <i>Les Juifs, rois de l\u2019\u00e9poque. Histoire de la f\u00e9odalit\u00e9 financi\u00e8re<\/i> d\u2019Alphonse Toussenel (1845) ou <i>Les Rois de la R\u00e9publique<\/i> d\u2019Auguste Chirac (1883). Les adversaires de droite de la R\u00e9publique vilipendaient quant \u00e0 eux l\u2019affairisme d\u2019un r\u00e9gime suppos\u00e9 \u00eatre aux mains de la franc-ma\u00e7onnerie, des juifs, et de la \u00ab\u00a0finance internationale\u00a0\u00bb.<\/p>\n<h4>Tous rentiers\u00a0!<\/h4>\n<div id=\"attachment_7510\" style=\"width: 310px\" class=\"wp-caption alignright\"><img aria-describedby=\"caption-attachment-7510\" decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"wp-image-7510 size-medium\" src=\"https:\/\/www.sciencespo.fr.acces-distant.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama-300x244.jpg\" alt=\"Action provisoire de la Compagnie Universelle du canal interoc\u00e9anique de Panam\u00e0. 1888. Ferdinand de Lesseps [Public domain]\" width=\"300\" height=\"244\" srcset=\"https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama-300x244.jpg 300w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama-768x626.jpg 768w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama-1024x834.jpg 1024w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama-179x146.jpg 179w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama-50x41.jpg 50w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama-92x75.jpg 92w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/ActionPanama.jpg 1113w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><p id=\"caption-attachment-7510\" class=\"wp-caption-text\">Action provisoire de la Compagnie Universelle du canal interoc\u00e9anique de Panam\u00e0. 1888. Ferdinand de Lesseps [Public domain]<\/p><\/div>Pour rem\u00e9dier \u00e0 cette opposition en apparence insurmontable entre le monde de la finance et la l\u00e9gitimit\u00e9 d\u00e9mocratique, certains s\u2019engag\u00e8rent \u00e0 \u00ab\u00a0d\u00e9mocratiser\u00a0\u00bb la finance, pour la rapprocher des populations et convaincre de ses bienfaits. Paradoxalement, en France, c\u2019est un r\u00e9gime illib\u00e9ral, le Second Empire, qui le premier s\u2019effor\u00e7a d\u2019\u00e9largir le cercle des d\u00e9tenteurs de la dette publique. Alors que se multipliaient, dans les ann\u00e9es 1850-1860, les conflits (guerres de Crim\u00e9e, d\u2019Italie et d\u2019Autriche) et leurs co\u00fbts faramineux, les autorit\u00e9s d\u00e9cid\u00e8rent de vendre les titres de rente directement au public, sans passer par les interm\u00e9diaires habituels. Il s\u2019agissait, dans leur esprit, d\u2019obtenir la confiance des \u00e9pargnants au travers de v\u00e9ritables \u00ab\u00a0pl\u00e9biscites financiers\u00a0\u00bb, inspir\u00e9s de la th\u00e9orie pl\u00e9biscitaire, au fondement de la conception bonapartiste de la souverainet\u00e9 populaire.<\/p>\n<p>La R\u00e9publique reprit \u00e0 son compte ce mod\u00e8le\u00a0: l\u2019assentiment des populations devait s\u2019exprimer \u00e0 la fois dans les urnes et dans les portefeuilles. Au d\u00e9but du XXe si\u00e8cle, les d\u00e9fenseurs de ce mod\u00e8le en \u00e9taient convaincus\u00a0: le succ\u00e8s de la R\u00e9publique d\u00e9pendait de sa capacit\u00e9 \u00e0 s\u2019appuyer \u00e0 la fois sur la d\u00e9mocratisation du suffrage (masculin) et de celle de la Bourse. Plusieurs millions d\u2019\u00e9pargnants d\u00e9tenaient alors une part de la dette publique, m\u00eame si celle-ci \u00e9tait tr\u00e8s in\u00e9galement r\u00e9partie. Sur le plan id\u00e9ologique, cette diffusion de la rente devait accr\u00e9diter l\u2019existence d\u2019une v\u00e9ritable \u00ab\u00a0d\u00e9mocratie financi\u00e8re\u00a0\u00bb. L\u2019argent plac\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, dans des titres d\u2019\u00c9tat, des obligations de compagnies mini\u00e8res ou de soci\u00e9t\u00e9s de chemins de fer, servait en outre les desseins d\u2019un imp\u00e9rialisme colonial d\u00e9sormais \u00e9tendu aux quatre coins du globe.<\/p>\n<h4>Une d\u00e9mocratie d\u2019investisseurs<\/h4>\n<div id=\"attachment_7498\" style=\"width: 214px\" class=\"wp-caption alignleft\"><img aria-describedby=\"caption-attachment-7498\" decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"size-medium wp-image-7498\" src=\"https:\/\/www.sciencespo.fr.acces-distant.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/versez-son-or-souscrire-des-obligations-de-la-defense-nationale-cest-un-devoir-1-204x300.jpg\" alt=\"L'Emprunt de la Victoire, 1920. Source : Library of CongressCr\u00e9dits : Public Domain\" width=\"204\" height=\"300\" srcset=\"https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/versez-son-or-souscrire-des-obligations-de-la-defense-nationale-cest-un-devoir-1-204x300.jpg 204w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/versez-son-or-souscrire-des-obligations-de-la-defense-nationale-cest-un-devoir-1.jpg 695w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/versez-son-or-souscrire-des-obligations-de-la-defense-nationale-cest-un-devoir-1-99x146.jpg 99w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/versez-son-or-souscrire-des-obligations-de-la-defense-nationale-cest-un-devoir-1-34x50.jpg 34w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/versez-son-or-souscrire-des-obligations-de-la-defense-nationale-cest-un-devoir-1-51x75.jpg 51w\" sizes=\"(max-width: 204px) 100vw, 204px\" \/><p id=\"caption-attachment-7498\" class=\"wp-caption-text\">L&rsquo;Emprunt de la Victoire, 1920. Source : Library of Congress. Cr\u00e9dits : Public Domain<\/p><\/div>\n<p>Avec les deux guerres mondiales, ce ph\u00e9nom\u00e8ne d\u2019extension du cercle des d\u00e9tenteurs de la dette publique devint la norme dans de nombreux pays. On attendait des citoyens non seulement qu\u2019ils soutiennent l\u2019effort de guerre par leurs engagements politiques et militaires, mais aussi par leurs comportements \u00e9conomiques et financiers. Aux \u00c9tats-Unis, au Royaume-Uni, en France, en Allemagne ou en Russie, l\u2019achat d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat fut pr\u00e9sent\u00e9 comme un nouveau devoir patriotique, signe d\u2019une loyaut\u00e9 sans faille et d\u2019une confiance dans l\u2019avenir. Lorsque l\u2019engagement volontaire ne suffisait plus, la coercition et la pression sociale faisaient le reste. Comme l\u2019a montr\u00e9 l\u2019historienne Julia Ott <span class=\"footnote_referrer\"><a role=\"button\" tabindex=\"0\" onclick=\"footnote_moveToReference_7495_1('footnote_plugin_reference_7495_1_2');\" onkeypress=\"footnote_moveToReference_7495_1('footnote_plugin_reference_7495_1_2');\" ><sup id=\"footnote_plugin_tooltip_7495_1_2\" class=\"footnote_plugin_tooltip_text\">(2)<\/sup><\/a><span id=\"footnote_plugin_tooltip_text_7495_1_2\" class=\"footnote_tooltip\">Julia Ott , <a href=\"http:\/\/www.hup.harvard.edu\/catalog.php?isbn=9780674417021\">When Wall Street Met Main Street: The Quest for an Investors\u2019 Democracy<\/a> , Harvard University Press, 2011<\/span><\/span><script type=\"text\/javascript\"> jQuery('#footnote_plugin_tooltip_7495_1_2').tooltip({ tip: '#footnote_plugin_tooltip_text_7495_1_2', tipClass: 'footnote_tooltip', effect: 'fade', predelay: 0, fadeInSpeed: 200, delay: 400, fadeOutSpeed: 200, position: 'top right', relative: true, offset: [10, 10], });<\/script>, la l\u00e9gitimation par l\u2019\u00c9tat f\u00e9d\u00e9ral am\u00e9ricain du lien entre dette publique et citoyennet\u00e9 fut ensuite utilis\u00e9e dans les ann\u00e9es 1920 par les milieux de Wall Street pour justifier le r\u00f4le social de la finance priv\u00e9e, pr\u00e9sent\u00e9e comme un lieu favorable \u00e0 l\u2019accomplissement des libert\u00e9s individuelles et des r\u00eaves de prosp\u00e9rit\u00e9. Jusqu\u2019\u00e0 ce que la crise de 1929, et ses faillites en cha\u00eene, r\u00e9v\u00e8lent le caract\u00e8re illusoire de cette promesse, dont les effets ne pesaient pas sur tous de mani\u00e8re \u00e9quitable.<\/p>\n<h4>Une exigence de r\u00e9gulation<\/h4>\n<div id=\"attachment_7515\" style=\"width: 310px\" class=\"wp-caption alignright\"><img aria-describedby=\"caption-attachment-7515\" decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"wp-image-7515 size-medium\" src=\"https:\/\/www.sciencespo.fr.acces-distant.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/615px-American_union_bank-300x234.gif\" alt=\"American Union Bank during a bank run early in the Great Depression.\" width=\"300\" height=\"234\" srcset=\"https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/615px-American_union_bank-300x234.gif 300w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/615px-American_union_bank-187x146.gif 187w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/615px-American_union_bank-50x39.gif 50w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/615px-American_union_bank-96x75.gif 96w, https:\/\/www.sciencespo.fr\/research\/cogito\/wp-content\/uploads\/2004\/11\/615px-American_union_bank-615x480.gif 615w\" sizes=\"(max-width: 300px) 100vw, 300px\" \/><p id=\"caption-attachment-7515\" class=\"wp-caption-text\">Crowd at New York&rsquo;s American Union Bank during a bank run early in the Great Depression. Public Domain<\/p><\/div>\n<p>L\u2019intervention de l\u2019\u00c9tat pour r\u00e9guler les activit\u00e9s financi\u00e8res devint, \u00e0 partir des ann\u00e9es 1930-1940, un nouvel imp\u00e9ratif, \u00e0 la fois politique et \u00e9conomique. C\u2019est cet \u00e9quilibre fragile et temporaire, directement li\u00e9 aux effets des guerres et de la Grande D\u00e9pression, qui donna naissance au capitalisme r\u00e9gul\u00e9 ou \u00ab\u00a0encastr\u00e9\u00a0\u00bb des ann\u00e9es 1950-1960, contemporain de l\u2019expansion de la forme d\u00e9mocratique, dans le sillage de la guerre froide et du d\u00e9clin des empires. Mais plus le temps passe, et plus cet \u00e9pisode fait figure d\u2019exception \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019histoire longue du capitalisme. La financiarisation de l\u2019\u00e9conomie et des soci\u00e9t\u00e9s entam\u00e9e dans les ann\u00e9es 1970, par ailleurs bien analys\u00e9e par les sociologues et les \u00e9conomistes, a r\u00e9ouvert le foss\u00e9, grandissant, entre finance et d\u00e9mocratie. Tel est le d\u00e9fi, scientifique et politique, auquel nous sommes confront\u00e9s, dans un monde rendu plus vuln\u00e9rable par l\u2019\u00e9puisement des ressources et le creusement des in\u00e9galit\u00e9s.<\/p>\n<pre><a href=\"http:\/\/chsp.sciences-po.fr\/chercheur-permanent\/delalande?_ga=2.12151284.1187533279.1571684517-745929536.1558974043\">Nicolas Delalande<\/a>, <i>Associate<\/i> <em>Professor<\/em> et chercheur au Centre d\u2019histoire de Sciences Po, consacre ses recherches \u00e0 l\u2019histoire de l\u2019\u00c9tat, des in\u00e9galit\u00e9s et de la solidarit\u00e9 en Europe aux XIXe et XXe si\u00e8cles. Il a notamment publi\u00e9 <a href=\"https:\/\/www.seuil.com\/ouvrage\/la-lutte-et-l-entraide-nicolas-delalande\/9782021389524\"><i>La Lutte et l\u2019Entraide. L\u2019\u00e2ge des solidarit\u00e9s ouvri\u00e8res <\/i><\/a>(Seuil, 2019),\u00a0 <a href=\"http:\/\/www.seuil.com\/ouvrage\/les-batailles-de-l-impot-nicolas-delalande\/9782021174786\"><i>Les Batailles de l'imp\u00f4t. Consentement et r\u00e9sistances de 1789 \u00e0 nos jours<\/i><\/a> (Seuil, 2011 et nouv. \u00e9d., 2014) et coordonn\u00e9 avec Nicolas Barreyre <i>A World of Public Debts. A Political History<\/i> (Palgrave MacMillan, \u00e0 para\u00eetre en 2020). <a href=\"https:\/\/spire.sciencespo.fr\/auteur\/2441\/f5vtl5h9a73d5ls9768sm80gg\">Voir toutes ses publications.<\/a><\/pre>\n<div class=\"speaker-mute footnotes_reference_container\"> <div class=\"footnote_container_prepare\"><p><span role=\"button\" tabindex=\"0\" class=\"footnote_reference_container_label pointer\" onclick=\"footnote_expand_collapse_reference_container_7495_1();\">Notes<\/span><span role=\"button\" tabindex=\"0\" class=\"footnote_reference_container_collapse_button\" style=\"display: none;\" onclick=\"footnote_expand_collapse_reference_container_7495_1();\">[<a id=\"footnote_reference_container_collapse_button_7495_1\">+<\/a>]<\/span><\/p><\/div> <div id=\"footnote_references_container_7495_1\" style=\"\"><table class=\"footnotes_table footnote-reference-container\"><caption class=\"accessibility\">Notes<\/caption> <tbody> \r\n\r\n<tr class=\"footnotes_plugin_reference_row\"> <th scope=\"row\" class=\"footnote_plugin_index_combi pointer\"  onclick=\"footnote_moveToAnchor_7495_1('footnote_plugin_tooltip_7495_1_1');\"><a id=\"footnote_plugin_reference_7495_1_1\" class=\"footnote_backlink\"><span class=\"footnote_index_arrow\">&#8593;<\/span>1<\/a><\/th> <td class=\"footnote_plugin_text\">Wolfgang Streeck &#8211; <a href=\"http:\/\/www.gallimard.fr\/Catalogue\/GALLIMARD\/NRF-Essais\/Du-temps-achete\">Du temps achet\u00e9 : La crise sans cesse ajourn\u00e9e du capitalisme d\u00e9mocratique<\/a> , Gallimard, 2014<\/td><\/tr>\r\n\r\n<tr class=\"footnotes_plugin_reference_row\"> <th scope=\"row\" class=\"footnote_plugin_index_combi pointer\"  onclick=\"footnote_moveToAnchor_7495_1('footnote_plugin_tooltip_7495_1_2');\"><a id=\"footnote_plugin_reference_7495_1_2\" class=\"footnote_backlink\"><span class=\"footnote_index_arrow\">&#8593;<\/span>2<\/a><\/th> <td class=\"footnote_plugin_text\">Julia Ott , <a href=\"http:\/\/www.hup.harvard.edu\/catalog.php?isbn=9780674417021\">When Wall Street Met Main Street: The Quest for an Investors\u2019 Democracy<\/a> , Harvard University Press, 2011<\/td><\/tr>\r\n\r\n <\/tbody> <\/table> <\/div><\/div><script type=\"text\/javascript\"> function footnote_expand_reference_container_7495_1() { jQuery('#footnote_references_container_7495_1').show(); jQuery('#footnote_reference_container_collapse_button_7495_1').text('\u2212'); } function footnote_collapse_reference_container_7495_1() { jQuery('#footnote_references_container_7495_1').hide(); jQuery('#footnote_reference_container_collapse_button_7495_1').text('+'); } function footnote_expand_collapse_reference_container_7495_1() { if (jQuery('#footnote_references_container_7495_1').is(':hidden')) { footnote_expand_reference_container_7495_1(); } else { footnote_collapse_reference_container_7495_1(); } } function footnote_moveToReference_7495_1(p_str_TargetID) { footnote_expand_reference_container_7495_1(); var l_obj_Target = jQuery('#' + p_str_TargetID); if (l_obj_Target.length) { jQuery( 'html, body' ).delay( 0 ); jQuery('html, body').animate({ scrollTop: l_obj_Target.offset().top - window.innerHeight * 0.2 }, 380); } } function footnote_moveToAnchor_7495_1(p_str_TargetID) { footnote_expand_reference_container_7495_1(); var l_obj_Target = jQuery('#' + p_str_TargetID); if (l_obj_Target.length) { jQuery( 'html, body' ).delay( 0 ); jQuery('html, body').animate({ scrollTop: l_obj_Target.offset().top - window.innerHeight * 0.2 }, 380); } }<\/script>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Un aper\u00e7u historique La finance est aujourd\u2019hui consid\u00e9r\u00e9e comme la grande responsable de la croissance des in\u00e9galit\u00e9s. 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